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ku19 betCapitulo 3 – Valoración de empresas por descuento de flujos： 10 métodos y 7 teorías

Valoración C3- 1Pablo Fernández. Profesor de finanzas del IESEe-mail: fernandezpa@iese Web: webprofesores.iese/PabloFernandez//Versiones anteriores: 1992, 95, 99, 2003, 08, 10, 13, 14, 15, 16, 17. Esta versión: 10 de octubre de 2019Se muestran los métodos y teorías más utilizados para valorarku19 bet de empresas por descuento deflujos. Los 10 métodos descritos son: flujos para las acciones descontados a la rentabilidad exigida alas acciones; free cash flow descontado al WACC; capital cash flows descontados al WACC antesde impuestos; APV (adjusted present value); free cash flows ajustados al riesgo del negociodescontados a la rentabilidad exigida a los activos; cash flows para las acciones ajustados al riesgodel negocio descontados a la rentabilidad exigida a los activos; beneficio económico descontado a larentabilidad exigida a las acciones; EVA descontado al WACC; free cash flows ajustadosdescontados a la tasa libre de riesgo, y cash flows para las acciones ajustados descontados a la tasalibre de riesgo.Los diez métodos proporcionan siempre el mismo valor. Este resultado es lógico porque todoslos métodos analizan la misma realidad bajo las mismas hipótesis; sólo difieren en los flujos quetoman como punto de partida para la valoración.También se muestran 7 teorías sobre el valor del ahorro de impuestos debido a los intereses(VTS) y su impacto en la valoraciónxLnmLsjIESE. Universidad de Navarra. Camino del Cerro del Águila 3. 28023 Madrid.Tel. 91-211 3000. Fax 91-357 29 13.Contenido1. Diez métodos de valoración de empresas por descuento de flujosCash flow para las acciones (CFac) y rentabilidad exigida a las acciones (Ke).Free cash flow (FCF) y WACC (rentabilidad exigida ponderada). Definición de WACC.Capital cash flow (CCF) y WACCBT (rentabilidad exigida ponderada, antes de impuestos).Valor actual ajustado (APV)Free cash flow ajustado al riesgo del negocio y Ku (rentabilidad exigida a los activos).Cash flow para las acciones ajustado al riesgo del negocio y Ku (rentabilidad exigida a los activos).Beneficio económico y de Ke (rentabilidad exigida a las acciones).EVA (economic value added) y del WACC (rentabilidad exigida ponderada).Free cash flow ajus……

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Citation previewPablo Fernández Valoración de empresas y sensatez. Índice 3ª edición Esta edición (3ª) está compuesta por 48 capítulos. Cada uno de ellos puede descargarse gratuitamente en el link que aparece a continuación. Capítulo Descargable en: Índice, introducción y glosario C1 Métodos de valoración de empresas C2 Valoración de empresas por descuento de flujos: 10 métodos y 7 teorías C3 Descuento de flujos: lo fundamental y las complicaciones innecesarias C4 WACC: definición, interpretaciones equivocadas y errores C5 La prima de riesgo del mercado: histórica, esperada, exigida e implícita C6 Prima de riesgo del mercado utilizada para España: encuesta 2011 C7 La Prima de Riesgo del Mercado según 100 Libros C8 El peligro de utilizar betas calculadas C9 Betas utilizadas por directivos y profesores europeos C10 53 problemas sencillos de finanzas resueltos y 1040 respuestas erróneas C11 205 preguntas y respuestas sobre finanzas C12 144 errores en valoraciones de empresas C13 Endesa: valoraciones y OPA a €41/acción en 2007 C14 Valoración de las acciones de ELECTRABUN. Un caso real C15 Una respuesta al caso Valoración de las acciones de ELECTRABUN C16 Tres sentencias judiciales con varios errores sobre valoración C17 Valoración de una ku19 bet expropiación: YPF y Repsol en Argentina C18 1.959 valoraciones de la expropiación del 51% de YPF C19 El valor de las acciones sin voto: un caso real C20 Valoración de marcas e intangibles C21 Valoración de opciones reales: dificultades, problemas y errores C22 Valoraciones de Amazon, Terra y empresas de internet C23 Ejemplos de burbujas: Telepizza y otras 6 empresas C24 Valoración de empresas estacionales por descuento de flujos C25 Valoración y compra de RJR Nabisco C26 Utilidad y limitaciones de las valoraciones por múltiplos C27 Análisis del trabajo de los analistas y de los gestores de fondos C28 La inflación disminuye el valor de las empresas C29 Estructura óptima de capital y estructura de varias empresas C30 Beneficio y flujo: una decisión discutible y un hecho C31 Balance y cuenta de resultados de Madera Inc: significado de las cuentas C32 Beneficio, flujos, balance reducido y RNC. Madera Inc C33 Significado de Fondos Propios y ……